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卓创资讯自然橡胶分析师 陈奢睿
【导语】春节假期时间，新胶及日胶期货价钱呈现先跌后涨趋势，泰国原料价钱抓续上升使老本端维持偏强，一样好意思国政府判罚特朗普关税罪犯利好影响，外洋自然橡胶市集价钱走高。受基本面维持，短期自然橡胶或呈现区间偏强震憾走势；宏不雅氛围变化或加大胶价波动区间。
外洋自然橡胶期货市集价钱先跌后涨 举座重点较节前抬升
春节假时间外洋自然橡胶期货价钱呈现先跌后涨走势，春节假期时间终末一个交游日主力合约结算价钱较春节前终末一个交游日结算价钱上升。其中，结尾2月23日（春节假时间终末一个交游日），新加坡TSR20主力2605合约结算价194.4好意思分/千克，较节前终末一个交游日上升2.2好意思分/千克，涨幅1.14%；结尾2月20日（春节假时间日胶终末一交游日），日胶主力2607合约收盘价钱356.4日元/公斤，较节前终末一个交游日上升9.3日元/公斤，涨幅2.68%。春节假期时间，泰国原料收购价钱延续上升趋势，老本端维持下胶价重点走高；一样春节假期时间，好意思国最高法院裁定特朗普政府关税战术属于罪犯行径，利好氛围下外洋市集无数走高。此外，2026年1月泰国自然胶出口量37.11万吨，环比减少7.34万吨，跌幅16.51%，同比减少7.43%；出口量低于客岁同期，利多价钱。
外洋大多产区处于低产季 主产区泰国原料收购价钱延续涨势
2月中下旬，除泰国南部仍存极少产出外，泰国东北部、越南主产区已投入停割期，全国自然橡胶产出举座处于低产季，陪同原料产出有限，一样橡胶加工场因囤货存在掠取欢叫，原料收购价钱存有维持。结尾2月23日，泰国中心原料市集胶水收购价钱66泰铢/公斤，幸运彩app下载较2月13日上升3.7泰铢/公斤，涨幅5.94%；杯胶收购价钱57.5泰铢/公斤，较2月13日上升1.8泰铢/公斤，涨幅3.23%；烟胶片收购价钱67.17泰铢/公斤，上升1.7泰铢/公斤，涨幅2.6%；生胶片收购价钱63泰铢/公斤，上升2.11泰铢/公斤，涨幅3.47%。原料收购价钱流通走高，老本保管高位，对胶价重点存有维持。
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关税战风险重燃 宏不雅氛围仍具省略情趣
春节假期时间，好意思国最高法院裁定特朗普政府关税战术属于罪犯行径，外洋市集无数走高；但立地好意思国总统特朗普2月20日傍晚签署行政令，晓示对来自扫数国度和地区的商品加征10%的关税，并蓄意立即见效以替代被政府判处罪犯的现行关税。好意思国晓示重新加征关税后，营业摩擦等外围宏不雅环境易变成市集心态波动，快乐飞艇避险情谊下节后商品价钱重点或受波动，联动影响自然橡胶期货价钱重点。
非洲胶零关税5月落地 胶价或呈利空压制
中国将于5月1日起对53个非洲建交国全面实行零关税举措，同期络续激动商签共同发展经济伙伴干系协定，并通过升级“绿色通谈”等进一步扩大非洲输华居品准入。中国对非实行零关税战术后，入口老本裁减，或将维持非洲胶入口量进一步增长，国内供应将举座偏松，一定进度上对胶价形成利空压制。
短期自然橡胶或呈现区间偏强震憾走势 宏不雅氛围变化或加大胶价波动区间
短期来看，自然橡胶市集或保管区间偏强震憾走势。从基本面来看，假期时间泰国原料价钱抓续偏强启动，老本端对胶价底部维持矫捷；同期陪同下流企业接续复工返市，自然橡胶刚需将逐步归附，市集交投氛围逐步回暖，对胶价启动形成利多维持。库存方面，3月自然橡胶入口量季节性增长与需求季节性归附或导致库存相对自若，关心3月到港情况以及下流复工情况是否适合预期。此外市集心态方面，假期时间外部宏不雅环境及战术端音尘频出，商品市集情谊严慎保管，后市需重点关心宏不雅情谊对商品市集的主导影响。
2025 年国内全钢及半钢轮胎月度开工负荷均受春节假期、节日考试、市集供需驱动呈现显赫波动，其中全钢胎开工呈高开低走后盘整态势，举座弘扬好于客岁同期；而半钢胎则为震憾偏弱启动神志，举座弘扬不足客岁同期。两者月度开工的疏导点受春节假期影响，1月开工降至全年低点，而跟着节后复工的带动，3月开工均擢升至年内高点。不同之处在于，全钢轮胎二季度受国内结尾需求偏弱、库存高位等影响开工霸道位回落，后期依靠出口增量与内销栽种已矣回升并保抓相对谨慎，自5月起开工抓续高于客岁同期，而半钢轮胎全年受抽象需求不足、库存抓续走高的制约，月度开工回升力度较弱，年末虽有栽种但与高位仍存在一定差距。
举座来看，中国轮胎产量均创下近五年的新高，其中全钢轮胎产量在国内需求栽种以及出口增量的较强带动下累计同比增幅放宽至6.28%，而半钢轮胎产量在国内需求偏弱以及出口减量的压力下累计同比增幅收窄至1.66%。揣摸2026年，卓创资讯觉得，全钢轮胎产量或保管增长趋势，但相对增幅有所收窄，中枢驱动主要来自出口市集增量的带动，一样国内的配套需求仍存一定维持。相对半钢轮胎产量不放弃下滑的可能，主要制约身分是下半年欧盟双反探问落地带来的出口压力，出口放缓或影响全年产量的络续增长。自然阶段性辘集出口能为分娩提供较强维持，但抽象评估全年供需神志以及表里环境，揣摸半钢轮胎产量或存下滑预期。
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拖累剪辑：李铁民